广发房地产两地内房企12月销售月报

地产迎来长期估值扩张机会

农村集体用地的流转意味着地产行业打开新的长期增长空间，估值扩张机会来临。随着土地资源和财富的释放，农民拥有了进城的资本，土地供应瓶颈也被破解，全国尤其是三四线城市的住宅供需有可能出现长期快速增长，同时农村集体用地价格会上涨。拥有集体用地使用权的企业会受益于土地升值，更长期受益的是开发类企业。推荐三四线龙头金科股份(000656)、荣盛发展(002146)、香江控股(600162)等。

2012年12月行业整体继续回升

2012年12月行业继续保持11月份的回升势头，销售持续向好。单月销售面积/销售额分别为19599.01万平方米/10930.07亿，环比上升51.20%/51.28%，1-12月累计销售面积/金额同比上升1.77%/10.01%。拿地方面，行业土地购臵面积/土地购臵费单月环比上升/下降1.26%/25.82%，累计同比下降/上升19.5%/5%。

上市地产企业表现弱于行业整体表现

两地主要上市中资地产企业销售较上月有所回落。在行业整体销售继续回升的情况下，13家地产销售未能超越行业整体表现。销量指数从上月118降至108，销售金额指数从上月109.6降至103.8。两地13家上市地产企业市场占有率由上月4.59%下降至2.78%（以面积衡量），以销售金额衡量，市场占有率较上月下降了3.62个百分点。12月份，13家企业销售面积/金额为544.19万平方米/661.77亿,环比分别下降8.49%/5.31%。

销量排名

2012年12月销售万科第一，前五座次还包括：保利地产(600048)、恒大地产、绿城中国、中国海外发展。其中，保利地产由上月第三上升至本月第二，恒大地产由上月第二退居本月第三，碧桂园退出前五居于第六。

2012年1-12月累计销售万科第一，前五座次还包括：中国海外发展、保利地产、恒大地产、绿城中国。累计排名首创臵业由上月第十二上升为本月第十，而新城房产和越秀地产分别下降一名，分别位居本月第十一和第十二。

成长排名

2012年12月销售金额环比增速最快的是首创臵业，达到159.77%。前五分别是首创臵业、越秀地产、宝龙地产、融创中国、保利地产。

2012年1-12月销售额同比增速最快的是融创中国，达到78.31%。前五分别是融创中国、碧桂园、保利地产、越秀地产、绿城中国。

风险提示

土地改革推行进展低于预期。

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