广发建筑材料机会在成长型公司

水泥行业:5月26日至5月30日,全国水泥市场价格环比下跌1元/吨,跌幅0.14%,华东地区下跌2元/吨(福州-15),其他地区价格与上周持平;全国水泥平均库存环比持平,其中华北地区上涨1%(北京 5%,唐山 5%),华东地区上涨1%(上海 5%,绍兴 5%,铜陵 3%,抚州 2%),西南地区下跌1%(贵阳-5%),其他地区无变化;煤炭价格:5月26日至5月30日,秦皇岛中转地煤炭价格环比有所下跌(山西优混-8,大同混煤-8,山西大混-5),华北地区煤炭价格环比下跌20元/吨,中南、西北地区环比下跌5元/吨,其他各地区煤炭价格持平;全国平均水泥煤炭价格差环比上涨1元/吨,涨幅0.32%,其中华北地区上涨3元/吨,中南、西北地区分别上涨1元/吨,其他地区价差持平。

玻璃行业:5月26日至5月30日,全国均价下跌1.60元/重箱,主要城市涨跌幅[-2.30,-0.75]元/重箱,其中上海-2.00元/重箱,广州-1.55元/重箱,北京-1.70元/重箱;存货:5月30日存货3212万重箱,环比增加3万重箱,同比上年增加17%;产线:5月30日总产线323条,同比增加30条,环比增加1条;广东明轩一线1000吨点火。

其他建材行业:工业萘、聚合MDI价格下跌,聚醚价格上涨。

维持行业“持有”评级:5月26日至30日水泥玻璃价格继续下跌,自4月中旬步入旺季以来水泥价格已经连续6周小幅下滑,旺季价格下滑预示着6月份的淡季价格下行压力更大。今年水泥行业供给在改善,截止到目前水泥价格虽然下跌,但是相对表现和企业盈利都好于其它投资品;根据我们之前测算,只要今年的需求增速能维持在4%-6%(2013年为9.6%),水泥行业边际供需将向上;而从今年以来情况来看,需求增速下滑幅度超预期,需求持续低迷将会对目前企业协同体系和相对较高的水泥价格带来下行压力,建议先观望。玻璃行业今年面临不好的组合(需求下滑 供给释放 成本上升),价格和盈利存在持续下行压力,等待行业调整出清。玻纤行业已在回暖,不过在宏观经济疲软的大背景下,回升的持续性和幅度还需进一步跟踪研究,我们将继续玻纤产业链调研并及时提示投资机会。在行业需求下行的大背景下,我们认为未来机会主要来自于两个细分子行业,一是装饰材料(消费升级、市占率提升),二是新材料(转型、新产品放量),我们目前看好方兴科技(600552)和长海股份(300196),重点关注东方雨虹(002271)和伟星新材(002372)。

风险提示:宏观经济继续下行,新投产能超预期,原材料价格大幅上涨。

（编辑：和讯网站）

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