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中国股票依然偏贵他说现在是做空的完美时机

发布时间:2020-02-21 22:01:36 阅读: 来源:真空泵厂家

风和投资管理如此看空中国股市,以至于寻求扩大规模向外部投资者开放其对冲基金。风和投资管理是阿里巴巴前首席技术官参与创立的资产管理公司。

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随着中国股市从年中的急跌中逐步恢复,对未来股价的预测又成了分析师热议话题。

洛希尔财富管理(RothschildWealthManagement)的全球投资策略师KevinGardiner表示,鉴于A股对H股的溢价,境外投资者几乎没有理由持有A股。

注:恒生AH股溢价指数升至140.82,显示A股较H股溢价41%左右,去年11月17日启动时为溢价2.14%。

即便经过几个月的下跌,我也无法对A股市场持乐观态度,Gardiner周三在网上研讨会上表示。

IMF会把人民币纳入SDR篮子,不过此举对资金流入A股的影响将是循序渐进的认为中国经济几乎没有理由会发生硬着陆,相对于趋势而言,人民币看上去依然偏贵。

中国8月份的贬值不是为了发起货币战争以提升出口竞争力,而是要提醒世人,中国在全球金融舞台上的崛起仍在继续。

风和亚洲基金看空中国

风和投资管理如此看空中国股市,以至于寻求扩大规模向外部投资者开放其对冲基金。风和投资管理是阿里巴巴前首席技术官参与创立的资产管理公司。

风和亚洲基金寻求在明年年底前使资产规模增加两倍多,从目前的8000万美元升至3亿美元,胡猛表示。他是华夏证券前投资组合经理,2010年与吴炯合伙创立了总部设在新加坡的风和投资管理。而吴炯是马云的电子商务公司阿里巴巴聘用的第19个人。

该公司首席运营官RebeccaWalters称,风和年回报率约为20%,今年以来回报为24%。该公司看跌中国,因为中国经济从几十年的强劲增长转为放缓。该公司做空那些依赖中国智能手机市场增长的公司(比如联发科技)、传统的汽车制造商(比如长城汽车)以及六福集团等香港零售商。

胡猛在新加坡接受电话采访时称,由于该基金做空专长,现在是其建仓的完美时机。该基金变得对中国和亚洲越来越看跌,因此,觉得可以在空头仓位上取得回报。他自2012年12月以来一直以内部资本操盘该基金。

不过,该对冲基金看涨新能源汽车行业,并投资了宇通客车,一家使用锂电池的大中型客车制造商。胡猛称,该公司势将从中国政府淘汰重污染汽车等环保措施中受益。

再看看瑞信的观点:

瑞士信贷分析师表示,重启IPO在未来一段时期里很可能导致中国股市继续上升。由于申购IPO的回报总体上比投资于金融市场产品和理财产品的回报要高很多,因而重启IPO将吸引更多投资者把资金投入股票市场。

瑞信银行表示:个人投资者相信,即将发行的IPO将一如既往地给他们带来‘无风险’的回报,因而他们会把资金从金融市场产品和理财产品中抽出,投资于股市,以寻求更好的机会。

中国股市在截至今年6月前的一年时间内上涨150%,然而在随后短短的3个月时间里暴跌50%,在这样的一个市场里真的有无风险回报这回事吗?

瑞信银行解释了中国政府确保投资者高额回报的方法:在一家新公司上市前后确保投资者的羊群行为(指与大多数人一样思考、感觉、行动)。

瑞信银行分析师指出:2015年上半年,新股票的定价为20-23倍市盈率,而中国创业板市场的股票交易价格则高于70倍市盈率。因而在新股票发行后的最初20个交易日,它们的股价通常能上升2.5倍。监管机构以‘合理的估价’控制新股票的价格,从而保护散户投资者的利益。这样一来,投资者相信由于他们一定程度上受到监管机构保护,因而购买新股是稳赚的。

中国政府通过证监会在公司上市前大大低估其价值,上述以超低市盈率倍数在中国发行小盘股就是途径之一。中国政府通过这些途径确保在IPO发行初期投资者能获得丰厚的初始利润。

下表显示了2015年上半年新上市股票价格惊人的上升幅度。该表格由瑞士瑞信银行提供。

是的,你并没有看错。5月份发行的IPO的股价在最初的20天内平均上涨345%。

难怪投资者纷纷涌入股市以期分一杯羹,也难怪在证监会暂停IPO发行的短短数周后上证综指的数据会如此糟糕。

强劲的IPO表现是所有股票市场都希望看到的结果,但是中国的做法正把其推向另一个层面。

IPO将在两周内重启。根据瑞士瑞信银行分析,尽管前几个月的教训如此深刻,中国政府依旧很可能在IPO禁令解除后继续以前的做法。

瑞信银行表示:目前,中国主板市场的股票交易价格为22倍市盈率,而创业板(小盘股)的交易价格为88倍市盈率。由于证监会依旧希望保护小额投资者的利益,我们认为新股的定价将介于20倍至30倍市盈率之间。新股和已发行股票之间的巨大价差也将产出高额回报。

中国正试图降低本国企业的负债水平,所用方法基本上是允许这些企业将负债转换为投资者权益。但我们不禁要问,政府为什么要选择贬低新发行股票价值的方式来为投资者带来快速收益呢?

这样做的确能让中国巨额的家庭存款中的小部分流入股市,但是这也在向投资者灌输着一种短期的思维模式。这种思维模式恰恰就是今年早些时候中国股市剧烈动荡的主要原因之一。

极高的市盈率这种现象出现的原因有两个:1,股价被过分高估了。2,未来股票很可能出现大幅度的收益增长。极高的市盈率再加上政府的上述行为恰恰为基于短期思维模式的股市动荡埋下了隐患。

尽管投机是所有金融市场的必要组成部分,但是在中国市场,这种成分已经过头了。在谣言,势头和确保快速收益这些因素的压制下,股市的基本面再也不是左右其运作的首要因素。

中国目前的做法正是公开鼓励这种不良趋势的发展。在政府改变其方针之前,与其说中国股市是一个为未来做投资的地方,倒不如把它比作是一个赌场。(双刀)

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