分拆增值母公司还是为圈钱

分拆概念股遭暴炒

“对于二级市场投资者来说,分拆上市带来高估值,母公司受益于投资收益,股价理应上涨,这是分拆概念形成板块,在A股被暴炒的重要原因。”长江证券(000783)的一位人士说。

此前一个月,辽宁成大、综艺股份、复星医药、同方股份、长城开发等分拆概念股上演了一幕热炒分拆题材的行情,从4月8日到4月15日短短几个交易日内,几只个股都出现了接近或超过10%的涨幅,而同期大盘仅仅上涨0.53%,其中同方股份大涨21.22%。在4月19日和5月16日的两次大跌中,这几只个股则顶住了跌势,步步企稳。

同方股份也一直在运作分拆事项。不过,据相关人士透露,上市的冲动并非同方股份极力推动,而是同方环境比较积极。“子公司上市,公司的高管可以做股权激励,对母公司而言不过多了一个壳。”长江证券人士表示。

分拆未必有好处

“实际上,分拆对母公司未必有好处,能上市的都是盈利多的资产。分拆之后,母公司毛利率会下降,对应的母公司市值也会下降。”长江证券的人士表示。

因此,如何鉴别分拆上市是以公司自身发展战略需求为目的,还是以圈钱为目的,是摆在市场面前的一个问题。

同仁堂(600085)科技于2000年10月在香港联交所创业板上市,当年同仁堂A股上市公司营业利润增长25.8%,但归属母公司的净利润仅增长5%。同仁堂科技在净利润只增加1511万元的情况下,港股少数股东却分走了2399万元少数股东收益,分拆上市并没有在当期为A股股东带来增量收益,反而摊薄了利润。

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